Что значит дефолт для России простыми словами

Причины дефолта

Причины могут быть как объективными (не зависящими от субъекта), так и субъективными (определяемыми действиями субъекта).

К объективным причинам неисполнения можно отнести:

• фактор форс-мажора. Например, пандемия коронавируса — непредвиденное обстоятельство; Предсказать, как это будет выглядеть в прошлом году, тоже было невозможно. Планетарный карантин и паралич производства снизили спрос на углеводороды. В результате страны, балансы которых критически зависят от экспорта нефти и газа, оказались в сложной ситуации. Долги нужно возвращать, но доходы резко упали. Это не гарантирует 100% дефолта, но увеличивает вероятность;
• мировой финансовый кризис;
• другие изменения, не зависящие от должника.

К субъективным факторам относятся:

• безрассудное увеличение долговой нагрузки без соответствующего увеличения доходов;
• умышленный отказ от исполнения долговых обязательств. Это возможно, например, во время насильственной смены власти, когда новое руководство объявляет прошлые долги преступными и отказывается их возвращать. Так поступали большевики в начале ХХ века, они не спешили отдавать царские ссуды;
• слабая экономическая стратегия;
• уход экономики «в тень». Налоговые поступления падают, расплачиваться с кредиторами нечем.

С небольшими корректировками эти причины можно отнести к отдельным компаниям. Понятие дефолта применимо не только к государству в целом, но и к отдельной компании. Суть та же, но последствия не такие глобальные.

Как определить приближение дефолта

И для компании, и для государства главный предвестник дефолта один: возникающие трудности с выплатой долговых обязательств.

Для предприятий прибыль снижается в клиентских секторах, которые ранее считались стабильными. Проблемы могут начаться внезапно, если крупный клиент обанкротится, что приведет к критическим кредитам, которые практически невозможно получить.

Для государств кризисы обычно связаны с неспособностью выплатить государственные долговые обязательства. При этом под госдолгом понимается не только сам суверенный долг (в РФ на 1 августа 2018 года он составляет 47 млрд долларов), но и корпоративный долг, поскольку большая часть его составляет долг госкомпаний (в России). Россия сейчас 485 миллиардов долларов, цифра за последние 2 года менялась от 350 до 540 миллиардов). Следовательно, отказ одной или нескольких крупных компаний выплатить свои международные долги может указывать на неизбежную несостоятельность всей финансовой системы.

Еще одним признаком надвигающегося дефолта может быть резкий скачок обменных курсов, который ЦБ уже давно не может остановить, а также обострение международных отношений.

Что такое простой дефолт и как отличить от технического?

При полном дефолте мировое сообщество официально признает, что государство не в состоянии расплачиваться с кредиторами из-за отсутствия денег. Правительство страны уходит в отставку.

Такой дефолт может быть двух типов: перекрестный, когда неплатежеспособность операции распространяется на остальные долги, и суверенный, когда страна не может погасить внешние займы и финансировать внутренние обязательства.

В случае (временного) технического дефолта предполагается, что долги будут выплачены после исправления технических ошибок, которые привели к нарушению кредитного договора или выплате процентов.

Причины и механизм образования дефолта

Основная причина:

• экономические кризисы;
• снижение доходов и несбалансированность бюджета;
• политическая нестабильность;
• главная сила.

Дефолт вызван относительной легкостью получения кредитов от международных финансовых институтов, таких как МВФ (Международный валютный фонд), Всемирный банк, Парижский клуб, а также частных инвесторов. Следуя советам экспертов, проблемные страны соглашаются на высокие процентные ставки. Вначале финансовые вливания действительно эффективны, но лишь нескольким странам удается стабилизировать свою экономику, чтобы не нанимать новых для выплаты текущих долгов. В большинстве случаев страны залезают в долги».

При первых признаках экономических или политических трудностей кредиторы уменьшаются, а проценты по еще выплаченным средствам выше. Описанный процесс принимает лавинообразный характер. Приходит время, когда деньги никто не дает. Чрезвычайная помощь МВФ может только отсрочить финансовую катастрофу.

2 способа выхода страны из дефолта

1. Использование новых внешних займов для восстановления секторов экономики.
2. Конструктивный диалог с кредиторами по реструктуризации долговых обязательств.

Дефолт, девальвация и инфляция

Дефолт почти всегда сопровождается девальвацией валюты, то есть ее обесцениванием относительно других. Более того, девальвация может стать одним из последствий неплатежеспособности государства, которая начинается до объявления дефолта, но не обязательно приводит к нему. Яркий пример — резкая девальвация рубля в декабре 2014 года.

В то же время инфляция (обесценивание национальной валюты внутри страны) может увеличиваться после дефолта или снижаться, поскольку на потребительские цены влияют не только внешние, но и внутренние факторы. Однако рост инфляции более вероятен: например, в 1998 году инфляция в России была выше 80%.

Давайте посмотрим на несколько недавних примеров по умолчанию.

• В 1994 году в Мексике произошло вооруженное восстание, за которым последовала волна политических убийств, напугавших инвесторов, что привело к обвалу мексиканских акций и бегству капитала. В конце года песо упал из-за принудительного снятия привязки к доллару США, и валютные резервы упали. Благодаря антикризисной программе и финансовой помощи в размере 50 миллиардов долларов из нескольких стран кризис был разрешен.
• В Аргентине, пережившей глубокую рецессию в 90-х годах ХХ века, в 2001 году население начало выводить деньги за границу. Когда правительство фактически заморозило банковские счета, граждане начали протестовать. Объявленный дефолт превратился в бегство инвесторов, падение промышленного и сельскохозяйственного производства, 25-процентный рост безработицы и выброшенные на улицу банкротства граждан.
• Де-факто банкротство произошло в Греции в 2012 году, и реструктуризация ее долга стала головной болью для всей Европы. К 2010 году за последние 13 лет гос. Долг Греции почти удвоился до 129% ВВП (однако есть страны с более высокими показателями). Однако в абсолютном выражении долг Греции к 2012 году составил 273 миллиарда долларов, что, наряду с долгом Аргентины, можно считать крупнейшим суверенным дефолтом в истории. Некоторые говорят, что причиной кризиса стало массовое уклонение от уплаты налогов, которое в Греции не менее популярно, чем в России.

Признаки наступления дефолта

Как понять, что дефолт становится не иллюзией, а реальностью. Есть несколько маяков, которые сигнализируют о неблагоприятной ситуации. Готовя материал для этой статьи, я прочитал много разных мнений аналитиков по этой теме. Были интервью и в этом, и в прошлом году. Многие предсказывали дефолт в 2017 и 2018 годах. Сегодня ясно, что прогнозы не сбылись.

Я имею в виду, что прогнозы не всегда сбываются даже видными экономистами. Но есть некоторые признаки, на которые государству следует обратить внимание и вовремя устранить надвигающуюся опасность:

1. Ситуация на валютном рынке сопровождается взлетами и падениями национальной валюты, которые невозможно держать под контролем.
2. Резкое падение цен на экспортируемые товары и услуги, доля которых в бюджете велика. В результате снижается доход. Есть риск, что денег не хватит для оплаты обязательств.
3. Рост кредитной задолженности крупных госпредприятий. Отказ одного или нескольких из них выплатить долг может привести к кризису в национальной экономике.
4. Отсутствие экономического роста, рост инфляции и падение производства из-за внутренних или внешних факторов.

Дефолт 1998 года

После распада СССР Россия унаследовала серьезные экономические проблемы, которые требовали немедленного решения. Экономика находилась в упадке, и страна обратилась к внешним и внутренним займам. Фактически власти брали займы за границей в 1980-х, а в середине 1990-х годов был период расцвета ГКО, краткосрочных государственных облигаций.
Вскоре, в 1997 году, сумма кредитов превысила 50% ВВП (около 350 миллиардов долларов). Год спустя Международный валютный фонд одобрил стабилизационные займы на сумму 17 миллиардов долларов, но это тоже не спасло российскую экономику. Из-за обесценения рубля в 1998 году власти не смогли выполнить свои краткосрочные кредитные обязательства (с огромными процентами) и объявили технический дефолт.

Последствия можно назвать финансовой катастрофой. В кратчайшие сроки реальные доходы россиян упали, а курс рубля к доллару США упал в три-четыре раза.

Рассмотрены основные причины дефолта 1998 года:

• 1997 г экономический кризис Юго-Восточной Азии. Он затронул ряд азиатских регионов (включая Таиланд, Индонезию и Бангладеш), а курсы национальных валют этих развивающихся стран упали в два-четыре раза.
• Падение цены на нефть до 9-10 долларов за баррель связано с кризисом и оттоком западных денег с рынков развивающихся стран, массовой продажей ГКО иностранными держателями.
• Плохая собираемость денег из бюджета, которых не хватало на погашение долгов по облигациям и другим кредитам.

В ожидании девальвации: рубль может рухнуть

Что такое дефолт простыми словами

Опросы, проведенные в 1999 году, показали, что две трети жителей нашей страны не могут объяснить термин «дефолт» и сказать, что это такое, простым языком. Мы постараемся восполнить этот пробел.

Слово заимствовано из английского языка — default. Обозначает неисполнение обязательств, прекращение платежей, неуплату.

Даже обычный человек может признать дефолт. Для этого достаточно отсрочить выплату кредита или не производить ежемесячный платеж кредитной картой.

Первоначально термин относился только к ссуде, но с развитием финансовых инструментов это слово приобрело более широкое значение. Например, наиболее распространенным способом привлечения средств от правительств стран являются ценные бумаги: банковские векселя, облигации, облигации. Прекращение выплаты процентов или основной суммы по ценным бумагам считается дефолтом.

Помимо финансовых обязательств, термин указывает на несоблюдение каких-либо условий, изложенных в кредитном договоре, или условий выпуска ценных бумаг. Следовательно, обязательным требованием при предоставлении кредита бизнесу является сдача отчетности в банк. Несвоевременное представление финансовой отчетности, отчета о прибылях и убытках считается дефолтным.

Подводя итог, есть несколько определений этого термина. По умолчанию:

1. Невыполнение долговых обязательств в срок.
2. Несостоятельность любого юридического лица. Последнее может быть физическим лицом, компанией или государством.
3. Нарушение условий получения ссуды (кредита), выпуска ценных бумаг и иных договоров о привлечении денежных средств.

Вообще говоря, по умолчанию мы имеем в виду нарушение любого обязательства: несоблюдение торговых соглашений, отклонение от политических и дипломатических соглашений. Но обычно существует классическое толкование термина.

Классификация дефолтов

Мы выяснили, что такое настройка по умолчанию на простом языке, но этот процесс происходит по-разному в разных условиях. В зависимости от серьезности ситуации различают:

• технический. Заемщик испытывает трудности с обслуживанием долгов, но в дальнейшем обязан их погасить. Обычно все заканчивается реструктуризацией кредита, есть возможность аннулировать ее часть;
• государь. У государства нет ресурсов для удовлетворения требований кредиторов. Его влияние на ситуацию практически нулевое, на международном уровне решается судьба долгов. Это всегда приводит к падению ВВП, невыплате социальных пособий, волнениям в стране и обесцениванию национальной валюты.

Также существуют перекрестные и корпоративные дефолты. Крест так называется из-за того, что невозможность выполнить обязательства по одному кредиту вызывает эффект домино и означает невыполнение обязательств по другим ссудам. Эта функция записана в документации.

Корпоративная неплатежеспособность — это способ защиты компании от посягательств; невозможность исполнения долговых обязательств устанавливается в порядке, установленном законодательством.

Дефолт могут объявить не только государства, но и отдельные лица. Подробно описывать эту процедуру не будем, отметим только, что часть долгов прощена, на остальную сумму должник получает реструктуризацию. Часть имущества продана, часть (что именно указано в законе) остается.

Банкротство физических лиц называется способом спасти нажитое имущество. Юристы в шутку называют это ситуацией, когда должник добровольно отдает куртку кредиторам, но сначала сумел спрятать деньги из карманов в прикроватной тумбочке.

Примеры дефолтов в мировой истории

Эта процедура не редкость. За последние 3 десятилетия Аргентина и Греция неоднократно оказывались в подобной ситуации, в конце 90-х Российская Федерация обанкротилась, в середине 10-х произошел технический дефолт на Украине. Для лучшего понимания того, что такое дефолт, необходимо изучить исторические примеры.

Россия

Ситуация 1998 года является ярким примером того, как легкомысленное отношение к краткосрочным государственным облигациям может создать условия для финансовой катастрофы через 4 года. После распада СССР власти России использовали заемные средства для финансирования дефицита бюджета.

В то время стали популярными краткосрочные государственные облигации со сроком погашения от 3 до 12 месяцев. Этот инструмент использовался за рубежом на протяжении десятилетий, например, Казначейство США активно привлекает средства таким образом.

Проблема заключалась в том, что доходность казначейских облигаций росла слишком быстро. Это было похоже на снежный ком, процент рос с каждым годом, так как РФ нужно было направить часть денег в бюджет, а часть — на обслуживание кредитов.

В конце 1997 г обязательства по ГКО перед нерезидентами в 1,5 раза превышали резервы центрального банка.

Устранить проблему можно двумя способами:

• девальвировать рубль и перестать делать ставки на ГКО, чтобы заткнуть дыры в бюджете;
• повысить доходность казначейских векселей.

Власти выбрали второй вариант и повысили процентную ставку по ГКО до 35-40%. Ситуация усугубляется тем, что с лета 1997 года из-за кризиса в Азии инвесторы предпочли не рисковать и выводить деньги с развивающихся рынков. Это стало еще одной причиной проблем с привлечением капитала на российский рынок.

В результате Ельцин 14 августа пообещал исключить девальвацию, а 17 августа выплаты по казначейским векселям были заморожены. Вот как в России случился дефолт. Большая часть ответственности лежит на органах краткосрочного планирования. Еще задолго до банкротства 17 августа они предупреждали, что ситуация с ГКО превращается в финансовую пирамиду.

Реструктуризация проведена, держатели ГКО не потеряли 100% своих вложений. С тех пор Россия прекратила выпуск краткосрочных государственных облигаций.

Неплатежеспособность коснулась национальной валюты РФ, падение рубля в ближайшие 6-8 месяцев превысило 300%. В этом также можно найти положительное влияние на экономику: экспорт стал во много раз более конкурентоспособным. Но для граждан дефолт стал катастрофой, индексация заработной платы на основе реальной инфляции в то время не производилась.

Созданная позже комиссия Совета Федерации подтвердила, что основной причиной этого является завышенная оценка доходности ГКО.

СССР – дефолт из идейных соображений

Дефолт — проще говоря, это физическая неспособность договориться о долге и погасить его. Но иногда заемщик идет на это, руководствуясь в основном идеологическими соображениями.

Примером такого типа банкротства является поведение большевиков в начале 1918 года. Они позиционировали себя как противники капиталистической системы, но после прихода к власти они столкнулись с тем, что стране необходимо выплатить внешние долги и интерьер. На тот момент внешний государственный долг составлял 18,5 млрд рублей золотом — внушительная сумма.

В начале февраля большинство было склонно отказать царской России в выплате займов; 3 февраля вышло соответствующее постановление. В результате большевики оказались де-факто в изоляции, потеряв возможность пользоваться иностранными займами.

Даже 15 лет спустя попытка получить ссуду в размере 1 миллиарда долларов США закончилась неудачей.

Технический дефолт Украины

Формально технический дефолт произошел осенью 2015 года; 22 сентября Совет Министров Украины издал постановление, которое временно приостановило выплаты по долговым обязательствам и инициировало процедуру реструктуризации.

Для страны этот период прошел безболезненно. Курс гривны оставался стабильным, а тема дефолта активно обсуждалась только в различных политических ток-шоу.

Интересны сроки ремонта:

• простили кредиторам около 3,6–3,8 млрд долларов;
• средневзвешенный купон повышается до 7,75% (ранее 7,22%);
• основным условием было получение кредиторами нового типа ценных бумаг (VRI), выплаты по которым были привязаны к темпам роста украинского ВВП. VRI начали приносить доход держателям только в том случае, если ВВП Украины превысил 125,4 миллиарда долларов, если годовой рост составляет 3-4%, VRI составляет 15% от каждого процента роста ВВП. Если рост превышает 4%, 40% будет вычтено из каждого процента роста%;
• это было растянуто во времени, например, расходы VRI не могут превышать 1% ВВП до 2025 года.

Формально приоритетная задача решена. Нам удалось договориться с кредиторами, отложить более крупные платежи в бюджет на несколько лет и получить скидку почти в 4 миллиарда долларов.

В то же время технический финансовый дефолт сделал убыточным рост украинской экономики. Чем больше будет расти экономика страны, тем больше держателям VRI придется заплатить. То есть в конечном итоге последствия однозначно негативные.

Трудно сказать, какой сценарий лучше. Если оценить, в каком году Российская Федерация объявила дефолт и насколько быстро рос ВВП, кажется, что лучше пережить шок, продержаться несколько лет и добиться быстрого роста. Но ситуация с Россией объясняется сверхприбылями от продажи углеводородов в 2000-е. Украина не имеет такого источника доходов, поэтому нельзя утверждать, что реструктуризация 2015 года была ошибочной.

Греческий метод банкротства

Историки сообщают, что первые неудачи на государственном уровне в Греции произошли за несколько веков до нашей эры. Затем города-государства заняли у Храма Аполлона, а затем отказались вернуть деньги, кредитор потерял около 80%. В то время еще не существовало международного органа, способного провести реструктуризацию и помочь сторонам найти компромисс.

Греция также испытала пару дефолтов за последние 20 лет. Формальной датой дефолта можно считать 23 апреля 2010 года, в этот день государство обратилось за помощью к ЕС.

Причина та же, что и в предыдущих примерах: завышенная долговая нагрузка. В результате страна зарабатывает меньше, чем нужно для обслуживания кредитов и выполнения социальных обязательств.

За последнее десятилетие отношение долга к ВВП выросло. После кризиса 2008 года этот процесс резко ускорился по сравнению со средним показателем по еврозоне. Ситуация усугублялась тем, что власти Греции фальсифицировали статистику, сообщив о положительной реализации доходной части. Реальная ситуация выяснилась слишком поздно.

В 2012 году агентства Moody’s и Standard & Poors сообщили, что реструктуризация долга Греции во всех отношениях соответствовала банкротству. Инвесторы в греческий долг потеряли 3/4 своих вложений.

Экономический дефолт повторился в начале июля 2015 года. В то время Алексис Ципрас вел переговоры с кредиторами, и 1 июля Греция не выплатила 1,54 миллиарда евро. 13 июля был достигнут компромисс, но формально это было банкротство, поскольку кредитор сделал это не получить деньги в установленные сроки.

Интересно, что, несмотря на многомиллиардную помощь ЕС, Греция не решила свою долговую проблему. В 2018 году было официально объявлено о завершении долгового кризиса, но до окончательного «восстановления» экономики еще далеко. Отношение долга к ВВП составляет около 180%, что в 1,8 раза выше, чем в 2008 году.

В истории есть много подобных примеров. В среднем, каждые несколько лет в мире происходит банкротство в масштабе штата. Инвесторы теряют деньги, рейтинговые агентства присваивают «мусорные» рейтинги ценным бумагам своих эмитентов, и потеря доверия требует много времени для восстановления.

Рассуждения о перспективах

В последнее время экономисты часто спорят о том, будет ли дефолт в России в 2016 году. Эти дискуссии небезосновательны, поскольку страна испытывает экономические трудности, инфляция растет, а цена на нефть на мировом рынке снижается. Как показывает статистика, доходы среднестатистического гражданина РФ значительно снизились, а некоторые жители полностью лишились источника дохода из-за сокращения. Подорожали различные товары.

Что касается отечественного производства, то его всего 30% в России, остальное закупается за рубежом. Но на данный момент львиная доля импорта запрещена из-за введения санкций. Кроме того, популярные агентства представили мировому сообществу очень низкий рейтинг страны, что сказалось на ее авторитете.

Однако, несмотря на все эти показатели, многие аналитики уверены, что в России не произойдет дефолта из-за выплаты внешних долгов. А на случай кризиса заранее накоплены золотовалютные резервы, которые являются своего рода подушкой безопасности.

Влияние дефолта на население страны

Понятие «дефолт» многим гражданам совершенно неизвестно, другим оно кажется чем-то очень тревожным, почти концом света. Действительно, ситуация, когда государство не может выполнять взятые на себя обязательства, не такая уж серьезная. В такой ситуации гражданам обеспечивается защита, предусмотренная Конституцией Российской Федерации. Однако дефолт все же может привести к некоторым негативным последствиям:

• невозможно получить банковские вклады и выплаты по облигациям. Сейчас такая практика используется нечасто, но в период дефолта вклады граждан замораживаются. Хотя это не означает, что они не могут быть достигнуты со временем;
• долговые обязательства увеличиваются, если гражданин взял ссуду или ипотеку. Это связано с тем, что инфляция обесценивает национальную валюту, а выплаты по кредитам, выданным в иностранной валюте, увеличиваются;
• качество жизни снижается. Наблюдается удорожание товаров, в том числе импортных, возможны задержки выплаты заработной платы и несоблюдение социальных гарантий.

Что приводит и к чему ведет? Причины и последствия дефолта

Рассматривая причины дефолта в целом, можно выделить:

• снижение доходов должника
• недальновидная стратегия и кредитная политика заемщика
• чрезвычайные и форс-мажорные ситуации
• глобальная / региональная экономическая рецессия
• основные политические / социальные / экономические изменения

Однако, следовательно, основной причиной неплатежеспособности является несбалансированность и несбалансированность статей доходов и расходов заемщика (включая платежи и проценты по долгу) заемщика.

В случае, если государство объявляет дефолт, основными причинами являются:

• несбалансированные действия по внешним и внутренним обязательствам государства
• недальновидная экономическая стратегия
• несбалансированность бюджета страны резкое падение доходов / рост расходов
• нестабильность мировой экономики
• кардинальные изменения в государственной политике
• чрезвычайные ситуации и форс-мажор

Причины дефолта для компании:

• нестабильность сектора / рынка
• безграмотное руководство в сфере кредитной политики
• резкое усиление конкуренции, появление сильных игроков
• рост просроченных кредитов
• резкое изменение курса национальной валюты
• нарушение логистических цепочек поставок
• основная сила

Последствия дефолта

Последствия неплатежеспособности для любого заемщика очень негативны. Нарушив свои обязательства перед кредиторами, заемщикам становится намного сложнее найти и получить новый заем. Даже если вам удастся найти кредит, он будет на гораздо более невыгодных условиях, с более высокой ставкой выплаты и с обязательной гарантией. Все это негативно скажется на дальнейшей деятельности и жизни.

В случае банкротства компании инициируется процедура банкротства, направленная на ликвидацию компании или ее реструктуризацию. Однако в российских реалиях только 5% компаний восстанавливаются и продолжают свой бизнес.

Если рассматривать государственный дефолт, то именно здесь ожидаются наиболее значительные и катастрофические последствия, поскольку при государственном дефолте страдает, прежде всего, его экономика — бизнес и население. Несостоятельность правительства подрывает доверие кредиторов, агентства понижают кредитный рейтинг правительства, тем самым ограничивая дальнейший выход на рынок долговых обязательств. Происходит отток инвестиций, что сказывается на финансовом и банковском секторах экономики. При суверенном дефолте происходит девальвация национальной валюты, что приводит к обнищанию населения и снижению уровня жизни. Параллельно сокращаются рабочие места и растет безработица. Это, в свою очередь, влияет на покупательную способность и прибыльность малых и средних предприятий. Стоимость импортной продукции, оборудования и комплектующих растет.

Среди прочего, в современных реалиях существования и развития экономической системы, основанной на долге, дефолт государства также может привести к серьезным проблемам для его кредиторов. В зависимости от размера экономики это может привести к региональному или глобальному экономическому кризису и краху основных мировых фондовых бирж.

Несмотря на все негативные последствия дефолта правительства, при надлежащем руководстве правительство может воспользоваться моментом и восстановить свою экономическую систему. Дефолт для государства — очень болезненный процесс, но он может значительно улучшить и трансформировать экономику страны.

Возможные последствия дефолта

В случае дефолта в экономике государство и население сталкиваются с рядом проблем:

• привлечение внешних инвестиций практически невозможно;
• спрос на долговые ценные бумаги банкротов близок к нулю. Инвесторов должны привлекать высокие доходы, поскольку их обвиняют в обострении кризиса;
• падение ВВП;
• снижение курса национальной валюты;
• аннулировав часть вкладов граждан, государство может буквально украсть часть банковских вкладов;
• вводятся лимиты на снятие наличных;
• рост инфляции. Венесуэла объявила о банкротстве в 2017 году, а в следующем году инфляция выросла до 65000 +%. Кризисная ситуация в экономике страны сложилась за несколько лет до банкротства, но банкротство стало катализатором гиперинфляции;
  
• рост цен на все категории товаров при сохранении прежнего уровня заработной платы, перебои в ее выплате;
• закрытие бизнеса;
• отток населения и ухудшение демографической ситуации;
• реструктуризация долга на невыгодных условиях. Часть долга в иностранной валюте будет списана, но кредиторы постараются выжать максимум из банкротства. После дефолта государства не перестают существовать, через несколько лет экономика начинает восстанавливаться, можно создавать, например, облигации с доходностью, привязанной к росту ВВП (пример Украины). В результате кредиторы возмещают убытки удаленно.

Положительных моментов к дефолту практически нет. Возможно, мы выделим возможность начать с нуля и не ошибиться в будущем. Также из-за обесценивания национальной валюты экспорт становится более конкурентоспособным.

Дефолт — это не приговор, есть примеры, когда банкротства показали впечатляющий рост в течение следующего десятилетия. Например, ВВП России после рублевого дефолта в 1998 году вырос с 195,9 миллиарда долларов (1999 год) до 1524,9 миллиарда долларов (2010 год). То есть за десятилетие рост составил 678%.

Но так бывает не всегда. В этом примере благоприятная ситуация на внешних рынках, высокие цены на энергоносители и отсутствие санкций против Российской Федерации совпали с Россией.

Будет ли дефолт России в 2020 году

В связи с возросшими рисками в начале 2020 года, в основном из-за пандемии коронавируса и ее последствий для экономики, среди населения возникло все больше вопросов о возможности досрочного дефолта в России в 2020 году. Ниже я постараюсь выразить мой прогноз и мнение. Я не являюсь профессиональным экспертом, несмотря на достаточные знания в области экономики и финансов, поэтому мое мнение не претендует на истинность.

сложно ответить на этот вопрос и спрогнозировать, что будет с российской экономикой в ​​течение 2020 года. Однако, если сравнить перспективы российской экономики на начало 2019 года и начало 2020 года, мы с уверенностью можем сказать, что они значительно ухудшились.

Негативные последствия коронавируса для жизни людей и экономики не только России, но и всех стран мира очевидны для всех: закрытие границ между странами, запрет большого количества авиаперелетов, карантин и самообслуживание. -изолирующие меры по всему миру, введение чрезвычайных ситуаций в некоторых странах. Привычная жизнь и хозяйственная деятельность буквально парализованы.

Однако вернемся в Россию. Все эти меры изоляции привели к значительному снижению спроса на нефть и другие энергоресурсы. Машины путешествуют намного меньше, самолеты почти не летают, компании производят меньше товаров и так далее. Снижение спроса и высокое предложение на рынке нефти привели к значительному снижению ее стоимости, так как цены в начале апреля находятся на уровне 1999-2001 годов — 20 долларов. Все мы знаем, насколько сильно экономика России зависит от экспорта энергоносителей. Как ни крути, но доля доходов бюджета РФ от продажи нефти и других ресурсов по-прежнему остается значительной. Поэтому в такой ситуации экономика нашей страны долго не протянет.

Но! Несмотря на все трудности, российская экономика в последние годы развивалась и сейчас не такая слабая и хрупкая, как в 1998, 2008 и даже 2014 годах. Россия особенно значительно укрепила свое финансовое положение. Центробанк России в марте-начале апреля проводит грамотную стабилизационную политику. Это прослеживается до графика курса доллара к рублю. Да, на данный момент взлетел по 82-83 рубля, но при таких ценах на нефть доллар должен был улететь в космос. 10 апреля курс доллара составляет чуть более 73 рублей. Если ситуация на рынке нефти стабилизируется и страны-экспортеры нефти согласятся и фактически сократят добычу нефти на рынке, это поддержит цены на нефть.

Однако здесь есть много прогнозов и вариантов развития событий. Многое зависит от распространения самого коронавируса и продолжительности карантинных мер в странах по всему миру. Если карантин и изоляция продлятся несколько месяцев до конца 2020 года и не дай бог дольше, это сильно ухудшит положение экономики, в том числе российской. Сокращения добычи нефти и вливания ликвидности и ликвидности со стороны глобальных центральных банков будет недостаточно. Все это может привести к депрессии и дефолту во многих странах мира.

Если карантин закончится в ближайшие недели и страны-экспортеры договорятся об уровне добычи нефти, цены на нефть начнут быстро восстанавливаться, а курс рубля стабилизируется. Другими словами, при краткосрочном карантине дефолт в России маловероятен. Однако риск дефолта намного выше, чем в 2019 году.

Если проанализировать текущую ситуацию, то все идет именно по положительному варианту, поскольку количество инфекций во многих странах и вспышек эпидемии после нескольких недель изоляции населения начинает уменьшаться. Это произошло в Китае и Южной Корее, а количество новых случаев заболевания начало снижаться в Иране, Италии, Испании и других странах. К сожалению, в России на момент 10 апреля динамика по новым случаям отрицательная, но через время, если карантин соблюдается, она должна улучшиться.

В любом случае 2020 год будет непростым. Кризис 2020 года, связанный с пандемией коронавируса, надолго отразится на экономике России и других стран мира. Не ждите быстрого восстановления реальной экономики. Можно с уверенностью сказать, что безработица и количество закрытий малых и средних предприятий будет расти, особенно в затронутых отраслях. Возможно, произойдет скачок инфляции из-за того, что в экономику будут вливаться большие деньги для поддержки национальной валюты.

Кроме того, существуют риски, связанные с введением санкций и ограничением экспорта и добычи нефти из России. Они могут быть введены из США и других стран, если ситуация на нефтяном рынке ухудшится, например, если Россия не пойдет на уступки по сокращению добычи нефти в рамках ОПЕК + и так далее.

Опять же, если карантин в России продлится не более 2-3 месяцев и ситуация на рынке нефти в ближайшие месяцы стабилизируется, неплатежеспособность России в 2020 году в нынешней ситуации маловероятна. Кроме того, за последние годы Россия накопила достаточный объем золотовалютных резервов, превышающий 550 миллиардов долларов.

Однако не следует скрывать, что ситуация сложная и помимо положительных внешних факторов, таких как коронавирус и цены на нефть, необходим ряд правильных внутренних решений. Прежде всего, нужны правильные решения Центрального банка и Правительства Российской Федерации.

Виды дефолтных ситуаций

Экономисты выделяют два типа дефолтов: обычные и технические.

1. Технический сбой происходит из-за временных трудностей. Заемщик готов выполнять взятые на себя обязательства, но на данный момент у него есть проблемы.В случае с физическими лицами это часто происходит при задержке заработной платы. Заключая кредитный договор, сотрудники часто связывают дату ежемесячного платежа со днем ​​получения заработка. Несвоевременный перевод денег приводит к нарушению условий кредита. Однако получение средств через небольшой промежуток времени (что это такое?) Исправляет ситуацию.Причинами технического дефолта могут быть надзор сотрудников, сбой платежной системы, непредвиденные обстоятельства. Обычно ситуация быстро выравнивается и не имеет последствий.
2. Распространенный дефолт — это неспособность должника выполнить свои обязательства. Денег на погашение долга нет, да и не предвидится. Проще говоря, обычный дефолт — это ситуация, близкая к банкротству, то есть признанию должника неплатежеспособным в суде. Исправить ситуацию могут только грамотные и решительные действия антикризисных менеджеров.

Для категории заемщика значением по умолчанию может быть:

1. суверенное государство);
2. корпоративный;
3. банковское дело и др.

Суверенный дефолт также называется дефолтом первого уровня. Это затрагивает всех граждан страны и имеет негативные последствия в глобальном масштабе.

Как оценить вероятность дефолта на государственном уровне?

Вы можете самостоятельно оценить вероятность дефолта правительства, глядя на экономические показатели, отслеживая долговую нагрузку и другие показатели. Обычным инвесторам этот метод неудобен.

Более простой способ — отследить своп кредитного дефолта (CDS). Этот инструмент считается страховкой, если государственные кредиторы опасаются банкротства и спрос на CDS растет. Кредиторы гарантированно проведут тщательный анализ состояния экономики штата, а CDS отражает их настроения. Чем выше оценка CDS, тем выше вероятность дефолта.

Рост показателя CDS не гарантирует дефолта, он лишь свидетельствует о том, что обстоятельства складываются не лучшим образом и лучше застраховаться, переведя вложения в «безопасную гавань». Судя по графику выше, вероятность дефолта рубля оценивается как низкая.

Для Венесуэлы CDS находится на непомерном уровне. После бурного роста в 2017 году (объявлено государственное банкротство) CDS остались на прежнем уровне. Это явное свидетельство того, что ситуация в государстве далека от стабильной.

Также учитываются особенности местной экономики. Например, российская экономика критически зависит от стоимости нефти, если она остается на дне, это увеличивает риск если не банкротства, то, по крайней мере, обесценивания национальной валюты.